医院治疗性病效果好不好39健康 http://www.bkfmc.com/msby/13304.html写在前面的话：1）信用洁癖：目前的信用债市场存在的严重“信用洁癖”，很难实现同区域同类型不同主体风险隔离，很难实现非标-标风险隔离，很难实现不同区域同产业主体风险隔离，信用债市场的成熟任重而道远！2）*兑付等于投机：目前信用债的违约率远低于1%，信仰丢失起来一文不值，*兑付等于投机！3）违约的背面是兑付的概率：重点评估第一还款来源，第一还款来源不靠谱，信用债从来别指望依靠核心资产变现的处置偿付，核心资产上爬满了抵质押的债权人！一、躺了？本次信用事件梳理——多起独立事件聚集引发的风险偏好及情绪异动：1）11月10日，YM未能按时兑付本息，构成实质性违约，成为本轮信用债市场情绪突变的导火索。2）11月11日，在财报数据改善且无明显事件冲击的情况下，联合评级将WQ集团两只债券评级由AAA下调至AA+，引发市场对经营状况的猜想；同时，同业开始讨论国企逃废债行为的学习效应，担心被其他同类型企业效仿，悲观情绪进一步发酵。3）11月12日，在没有新的信用事件发生的情况下，市场开始进一步将近期密集发生的信用事件加以联系，风险偏好变化开始进一步向其他信用债传导，部分与YM、HC、青海模式具有相似点的信用债也开始遭到市场的抛售，恐慌情绪横向蔓延；部分债基因持有违约债券导致净值下降，遭遇份额赎回，开始通过抛售高等级及流动性较好的债券及在资金市场拆入资金的方式应对赎回压力。4）与此同时，悲观情绪开始通过资金市场纵向蔓延。在央行净投放亿元的情况下，资金全线紧张，拆借利率不断上行；基于对信用风险的担忧，压信用债的资金拆借难度有明显提升，流动性分层初现端倪。DR\分别上行22、20bp。事件本身影响可控，但事件带来的情绪异动、风险偏好的变化、信心的变化值得
